无忧配 刚果（金）钴出口禁令将改为出口配额制度 业内人士：供需将进入紧平衡
9月21日，刚果（金）战略矿产市场监管控制局宣布，该国自10月15日起结束自今年2月以来实施的钴出口禁令，并于10月16日改为实行出口配额制度，直至另行通知。
该机构在声明中说，今年余下时间内，在刚果（金）的矿企将被允许出口逾1.8万吨钴，2026年和2027年每年最高出口量为9.66万吨。配额将根据企业历史出口量比例分配，并“将通知各公司”。
对此，一位业内人士告诉《每日经济新闻》记者：“（供需）将进入紧平衡，印尼的粗制氢氧化镍钴逐步放量，将补足一部分量。”
9月22日，力勤资源一度放量上涨达17%，截至收盘上涨6.60%。该公司湿法镍产能位于印尼，其钴产品供应不受刚果（金）出口配额制度的影响。
刚果（金）钴出口禁令将改为出口配额制度
锂电池按照正极材料，可分为三元材料（镍钴锰）电池和磷酸铁锂电池这两大主要品类，钴金属正是三元材料重要的组成部分。
刚果（金）则是全球最大的钴生产国。根据银河证券，刚果（金）钴产量占据全球产量的74%。刚果（金）颁布钴出口禁令后，自今年6月起，中国钴湿法冶炼中间品进口量环比下滑62%，由原先5万吨左右的水平降至8月的0.5万吨。
刚果（金）战略矿产市场监管控制局宣布，10月16日改为实行出口配额制度，2025年10月至12月配额1.8万吨，2026年和2027年每年最高出口量为9.66万吨。中邮证券称，这较其2024年产量大幅下滑56%。目前刚果（金）政府挺价决心坚决，下游企业将被迫开启大规模补库，钴价上行动力强。
随着近期锂电行业需求量的上升，或引发钴需求上涨。银河证券表示，叠加新能源汽车和消费电子需求旺季来临，国内产业链库存有望加速去化，短缺预期下，上游惜售下游补库存情绪或将为钴价上行提供强力支撑。
不过，SMM提及，随着新能源汽车市场的爆发式增长，电动汽车领域钴需求占比一度上升。近年来受磷酸铁锂体系持续冲击，以及NCM（镍钴锰）体系中低钴化趋势日益明显的影响，电动汽车领域钴需求占比呈现出逐步减弱的趋势。
印尼市场产能或受追捧
随着刚果（金）的政策调整，印尼钴产品供应显得重要起来。
根据SMM，钴原矿供应方面，71%来源于铜钴矿，3%来源于镍铜钴矿，19%来源于镍钴矿（红土矿），7%来源于回收钴原料等。
其中，刚果（金）主要是铜钴矿，印尼主要是镍钴矿。可以看出，在刚果（金）实施出口配额制度之下，镍钴矿或将弥补供给短缺。
据了解，力勤资源是一家镍全产业链公司，公司与印尼合伙伙伴在OBI产业园区投资建设了一系列镍产业冶炼项目，包括湿法和火法冶炼项目，总设计年产能40万镍金属吨，其中湿法冶炼年产能12万金属吨镍钴化合物。
此外，华友钴业也在印尼拥有镍钴资源。其表示，印尼镍钴资源开发是公司“上控资源”的主阵地。
华友钴业在2025年半年报中表示，上游资源端，在印尼，公司新增参股2个红土镍矿，镍钴资源储备进一步增厚。湿法项目持续领跑，MHP（氢氧化镍混合物）出货量约12万吨，同比增长超40%。年产12万吨镍金属量的Pomalaa湿法项目开工建设，年产6万吨镍金属量的Sorowako湿法项目前期准备工作有序推进，波马拉园区展开建设。
而MHP，正是生产金属钴的重要原料。
除了红土镍矿，也可以通过钴回收取得钴资源。格林美9月22日在投资者交流平台表示，2024年和2025年上半年，公司钴回收分别达1.01万吨和5187吨。印尼镍冶炼项目产能共15万金属吨/年，可伴生钴资源约1.2万金属吨/年。2025年上半年，公司印尼镍资源项目自产钴金属3667吨，同比增长125%。在当前钴价上行周期中，公司钴回收业务利润空间有望进一步提升，而印尼伴生钴的副产收益也同步强化了成本优势，共同驱动公司的整体盈利曲线。
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